大师股市大颠簸，“现款为王”成为主流叙事

　　本周，大师市集大颠簸。

　　4月7日，受国际关税冲击影响，A股放量下落，上证指数收跌7.34%。

　　周边收盘，“国度队”运转发力，三大指数跌幅有所收窄。这几天，A股市集光显企稳。投资者的情怀上又积极了起来。

　　至此，2025年A股剧情，庄重走到第四个幕曲。

　　回来本年以来的本钱市集。1月，市集举座收跌。2月，成长“狂飙”，价值回调。3月，作风切换，红利占优。4月，受关税影响大跌，稳市计谋后，缓缓企稳。

　　其实从3月以来市集作风切换的经由中，咱们就在钟情这个变化了，那便是，当市集的主题行情运转经管，市集逻辑似乎发生了一些变化，那便是从“故事为王”迟缓滚动成了“现款为王”。

　　年头，受到工夫冲破和利好音信影响，以机器东说念主、AI为首的科技板块狂飙，不管是涨幅如故关系居品的成交额一直居高不下。

　　利好消化后，科技板块举座进行了膺惩，此时以解放现款流ETF为首的高股息、高盈利、高分成、高壁垒金钱成为了资金喜欢的对象。

　　最典型的便是现款流ETF（159399），这只ETF最新领域和份额双双冲破30亿，何况份额一直呈现出增长的势头。

　　而就在本周，现款流ETF攀附基金（A类：023919 C类：023920）庄重刊行，这只居品为场外投资者也提供了布局“现款为王”居品的好用具。

　　回溯历史，拉永劫刻来看，和主流宽基指数比较，红利指数始终事迹更好，弧线更稳健。

　　而比较其他红利指数，解放现款流指数始终事迹更隆起时刻越长，“现款流”越丰沛。

　　数据起原：Wind、富时罗素，富时现款流基日为2013年12月31日，放置2024年12月31日。指数历史涨跌幅仅供分析参考，不预示异日发达。

　　当全国地点来到远景不解的“乱纪元”，现款流丰沛的红利金钱，避险智商得回了投资者的和蔼。

　　此外，之前国度计谋要求企业加大分成次数和力度，在低利率布景下，解放现款流充裕的企业凭借着分成智商和抗通胀属性，很粗略率会成为后续的吸金主战场。

　　现款流ETF（159399）可月月评估分成，现在首月上市依然奏效分成一次。

　　在本年的市集环境中，现款流ETF（159399）及攀附基金（A类：023919 C类：023920）可以灵验对冲科技板块波动加大的风险，从建设的角度来说，高技术+现款流的组合，进可攻，退可守，有望成为本年的主流建设遴选。

　　宏不雅角度看，现时宽松货币计谋使得利率处于下行通说念，债券收益率随之下降。在这种情况下，高解放现款流金钱因策划质料较高和股息率相对踏实等特质，建设价值愈发突显。重迭新 “国九条”、市值治理等计谋荧惑上市公司分成，解放现款流充沛的大中市值公司有智商也有能源晋升分成比例。

　　另外，现款流景况浩繁的企业每每意味着有可以的盈利质料和较强的风险应酬智商，在市集波动或经济时局不踏及时，这类企业能够更好地扞拒风险，保合手策划的踏实性，从而迷惑投资者合手有其股票。

　　现时计谋传导至实体经济需要时刻，短期内经济靠近“内需不及”等问题，叙事逻辑莫得看法性调动，大盘价值作风有望合手续，“大中市值+央国企+充裕现款流”有望成为后市投资干线之一。

　　注：我国股市运作时刻较短，指数过往发达不代表异日。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平表面上高于羼杂型基金、债券型基金和货币市集基金。本基金为指数型基金，主设施受十足复制策略，追踪富时中国A股解放现款流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市集组合的风险收益特征同样。如需购买关系基金居品，请您和蔼投资者稳妥性治理关系规则、提前作念好风险测评，并凭证您自己的风险承受智商购买与之相匹配的风险等第的基金居品。基金有风险，投资需严慎。现款牛不代表牛市等盈利性表述，不组成异日发达的得意。

　　本基金收益分拨原则为：1、本基金的收益分拨口头为现款分成；2、基金治理东说念主可每月对基金相对事迹比较基准的逾额收益率以及基金的可供分拨利润进行评价，收益评价日审定的基金净值增长率卓越事迹比较基准同时增长率或者基金可供分拨利润金额大于零时，基金治理东说念主可进行收益分拨；3、当基金收益分拨凭证基金相对事迹比较基准的逾额收益率决定时，基于本基金的特质，本基金收益分拨无需以弥补失掉为前提，收益分拨后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分拨凭证基金可供分拨利润金额决定时，本基金收益分拨后基金份额净值不成低于面值，即基金收益分拨基准日的基金份额净值减去每单元基金份额收益分拨金额后不成低于面值；4、在相宜上述基金分成条目的前提下，本基金可每月进行收益分拨。评价时刻、分拨时刻、分拨决策及每次基金收益分拨数额等内容，基金治理东说念主可以凭证骨子情况详情并按照磋磨规则公告；鉴于本基金的特质，本基金分成不一定来自基金盈利，基金分成并不代表总投资的正酬金。 （良友起原：基金招募讲解书、基金契约，具体以基金法律文献为准）

　　本基金十足由国泰基金治理有限公司成立，本基金与伦敦证券往还所集团公司过甚附庸企业（统称“LSE Group”）之间没磋磨联，也并非受其发起、背书、出售或实验。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标称号之一。LSE Group概别离任何东说念主士使用本基金或基础数据承担任何包袱。

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包袱剪辑：王珂