开头：小债看市

　连年来，东方前锋传统驾培业务捏续计较去世，公司账面货币资金快速下跌，导致偿债能力下跌。

　　01

　　重整

　　近日，东方前锋（603377.SH）公告称，公司被恳求重整及预重整。

　　公告涌现，2025年7月8日东方前锋收到北京市第一中级东说念主民法院下发的《见知书》，债权东说念主北京国丰建业建筑工程有限公司以公司不行返璧到期债务且显豁枯竭返璧能力但具备重整价值为由，向法院恳求对公司进行收歇重整并运行预重整措施。

　　若法院受理重整恳求，东方前锋股票将被施行退市风险警示。

　　限制2024年末，东方前锋控股激动偏执有关方非计较性占用公司资金余额约为3.87亿元，未如期整改可能导致公司股票及转债濒临退市风险。

　　《小债看市》统计，现在东方前锋仅存续一只“东时转债”，刊行范畴4.28亿元，累计已有3.3亿元转为公司A股粗俗股，尚未转股范畴0.98亿元，转股价钱为12.15元/股。

　　因《2023年度里面胁制审计呈文》被北京大华外洋管帐师事务所出具含糊认识，东方前锋股票自2024年5月6日被施行其他风险警示。

　　连年来，东方前锋传统驾培业务捏续计较去世，公司账面货币资金快速下跌，导致偿债能力下跌；跟随银行账户被冻结数目增多，公司信用情状进一步恶化，流动性承压。 

　　02

　　连亏三年

　　据官网先容，东方前锋注册建造于2005年，总公司位于北京市大兴区，是寰球驾驶员培训行业领军企业，亦然北京独逐一家不详提供全准驾车型驾驶员培训的驾校。

　　2016年2月，东方前锋认真于A股上市，成为国内“驾校第一股”。

　　东方前锋北京园区占地3000亩，世界记载协会认证为“大众最支配培机构”，领有考试用车3000余辆，高水平证据员2000余名。

　　从股权结构看，东方前锋的控股激动为东方前锋投资有限公司；实质胁制东说念主徐雄径直捏有公司0.03%股份，通过东方前锋投资辗转胁制16.32%股份。

　　本年2月，徐雄捏有东方前锋3525万股无尽售流畅股的法律解释拍卖竞价告成，上述股权告成完成过户，公司控股激动及一致行径东说念主徐雄系数对公司的捏股比例下跌。

　　东方前锋收入主要来自驾驶培训业务，2019年进入通航培训范围，罢了从“纯真车驾驶培训”到“航空驾驶培训”的范围提高。

　　在功绩方面，2022年至2024年东方前锋买卖收入分歧为10亿、10.42亿和8.07亿元，归母净利润分歧为-6000万元、-3.62亿元和-9.03亿元。

　　东方前锋解释称，一是主买卖务影响，包括收入下跌显豁、未决诉官司项、大额钞票减值损失；二怀念计较性损益的影响。

　　限制2025年3月末，东方前锋总钞票有39.89亿元，总欠债29.09亿元，净钞票10.8亿元，钞票欠债率为72.92%。

　　连年来，由于东方前锋捏续去世，公司财务杠杆水平快速增长。

　　《小债看市》分析债务结构发现，东方前锋主要以流动欠债为主，占总债务的70%，债务结构待优化。

　　限制同样呈文期，东方前锋流动欠债有20.5亿元，主要为短期借债，其一年内到期的短期债务有8.17亿元。

　　相较于短债压力，东方前锋流动性孔殷，其账上货币资金仅有7050万元，不及以粉饰短债，现款短期债务比为0.09倍，公司存在较大短期偿债压力。

　　另外，在备用资金方面，限制2024年3月末，东方前锋银行授信总和有10.55亿元，未使用授信额度已为零。

　　欠债方面，东方前锋还有非流动欠债8.59亿元，其中长久有息欠债系数有2.6亿元。

　　举座来看，东方前锋刚性债务总范畴有10.77亿元，主要以短期有息欠债为主，带息债务比为37%。

　　从融资渠说念看，手脚上市公司，东方前锋领有径直融资渠说念，但其辗转融资渠说念有待拓宽。

　　现款流方面，2023年、2024年以及2025年第一季度在偿还完多半欠债后，东方前锋筹资性现款流呈净流出状态，公司濒临一定再融资压力。

　　从钞票质料看，东方前锋领有较大范畴固定钞票和地盘钞票，其他应收款对资金占用进度高且80%应收款因未提供充分贵府和信息而被审计机构认定为变成保寄望见的基础，公司钞票质料及流动性很弱。

　　总得来看，东方前锋功绩欠安，2022年以来捏续去世对债务和利息的保险能力下跌；有息欠债较高，公司流动性欠佳；筹资性现款流净流出，濒临一定再融资压力。

　　03

　　大众最支配校

　　公司建造之初，东方前锋一直实行重钞票容颜，即在处所、车辆等拓荒方面进入多半资金。

　　诚然，收获于重钞票容颜和寰球快速拓展，东方前锋一时风物无尽，然而公司业务计较区域长入度高，部分外埠业务计较捏续去世。

限制2023年底，公司在北京区域驾驶培训范围的商场占有率约 32%，其中微型汽车商场占有率约 48%。

　　2020年，驾校行业濒临疫情重创，重复连年来跟着私家车足够，商场需求下跌、竞争加重等多方面成分，驾培行业濒临逆境。

　　东方前锋原董事长徐雄

　　此前的重钞票容颜则成为了东方前锋压在身上的“重累赘”。

　　面对此情况，东方前锋曾经积极寻求转型，布局“互联网+驾驶东说念主培训”标的，将公司由重钞票容颜向轻钞票容颜出动。

　　除了驾校业务外，东方前锋还积极寻求第二增长弧线。不外从其功绩来看，现在东方前锋仍难以解围。

　　2023年9月，实控东说念主徐雄因涉嫌主宰证券商场罪，被上海市东说念主民视察院第一分院批准逮捕。

　　随后，东方前锋公告免去徐雄董事长职务，由另一位首创东说念主闫文辉代为履行。

　　2025年1月1日，东方前锋又收到北京证监局下发的《行政科罚决定书》，监管查明其存在两个信披造孽违纪事实：一是未浮现2021年有关走动；二是未浮现2023年有关方非计较性资金占用。

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